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廣發證券:嚴控成本費用,業績同比提升

發布時間:2019-04-28 20:53 發布來源:

盛達礦業預計2015年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.6億元-3.3億元,與上年同期相比增長10.06%-36.69%,實現EPS約為0.58元(考慮股份增發后EPS為0.47元)。

  Q4預計盈利6231萬元-1.32億元,環比或出現較大提升

  前三季度公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.98億元,2015年預計盈利2.6億元-3.3億元,據此推算Q4預計盈利6231萬元-1.32億元(14年Q4業績為7998萬元),公司Q1、Q2、Q3 業績分別為3168萬元、1.03億元和6277萬元,可以看出公司Q4業績環比或出現較大提升。

  預計成本下滑快于產品價格下滑

  Q4鉛精礦、鋅精礦價格分別為1.1萬元和0.8萬元,同比分別下滑8%和23%,環比分別下滑5%和14%。價格下滑但公司業績環比有望大幅增長,預計公司通過采選高品位礦等措施降低生產成本,提升公司業績。

  整合優質礦產,資源儲量大幅增長,采選產能將翻倍

  報告期內,公司收購光大礦業及赤峰金都100%股權,新增權益鉛、鋅、銀金屬量分別為24.09萬噸、35.46萬噸和1844噸,較公司此前權益儲量分別增長107%、71%和82%。同時光大礦業目前在建60萬噸采選產能,赤峰金都在建39萬噸采選產能,在建產能建設完成后,公司采選能力將由現有的90萬噸達到189萬噸,隨著產能釋放,公司盈利將明顯提升。

  維持“買入”評級

  考慮股份增發,預計公司2015-2017年EPS分別為0.47元、0.57元和0.91元,對應2015-2017年PE分別為29倍、24倍和15倍,維持“買入”評級。

  風險提示

  鉛、鋅、銀等金屬價格大幅下滑風險;項目投產進度低于預期。[廣發證券股份有限公司]


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