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廣發證券:夯實主業,多遠發展

發布時間:2015-04-28 20:54 發布來源:

盛達礦業(000603)

  公司擬以 13.22元/股的價格非公開發行約 1.25億股收購光大礦業 100%的股權 ( 發行 6124 萬股購買) 及赤峰金都 100%的股權( 發行 6424 萬股),同時擬采用鎖價方式向盛達集團非公開發行不超過 9491 萬股股份募集配套資金不超過 12.55 億元用于發展標的公司及上市公司的主營業務。



  公司資源儲量大幅增長

  本次購買的光大礦業擁有 1 項采礦權及 1 項探礦權,赤峰金都擁有 2 項采礦權及2 項探礦權,收購完成后,公司將新增權益鉛、鋅、銀金屬量分別為 24.09 萬噸、35.46 萬噸和 1844 噸,較公司此前權益儲量分別增長 107%、 71%和 82%。同時由于光大礦業老盤道背后礦還擁有銅、錫等資源,公司在增加自身鉛鋅資源量的同時,布局其他金屬礦產,增強競爭力。

  公司采選產能將翻倍

  公司現有礦山銀都礦業擁有 90 萬噸/年采選能力,光大礦業目前在 60 萬噸采選產能,赤峰金都在建 39 萬噸采選產能,在建產能預計在 2017 年建設完成,屆時公司采選能力將達到 189 萬噸,隨著產能釋放,公司盈利將明顯提升。

  達產后,承諾業績為 2.1 億元

  光大礦業和赤峰金都 17 年之前均處于建設期, 從 17 年開始出具盈利承諾,2017-2019 年度實現的扣非歸母凈利潤合計數分別為 1.61 億元, 2.10 億元及 2.10億元。 如業績未達承諾業績,公司以總價人民幣 1.00 元向三河華冠、盛達集團及趙慶回購其持有的一定數量的公司股份。

  夯實主業,多元發展

  在夯實主業的同時,公司通過參股百合網、蘭州銀行、中民投和和信貨等公司,積極涉入互聯網和金融領域,打開了公司的想象空間,減緩了有色金屬價格低迷對公司的影響,降低了公司經營風險。

  給予“買入”評級

  考慮股份增發, 預計公司 2015-2017 年 EPS 分別為 0.47、 0.57 和 0.91 元,對應2015-2017 年 PE 分別為 35、 29 和 18 倍。給予“買入”評級。

  風險提示: 鉛、鋅、銀等金屬價格大幅下滑風險;項目投產進度低于預期[廣發證券股份有限公司]


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